光大期货【沥青】：节后需求相对平淡 关注供应增量

1、光大关注供供应方面，期货10月国内计划排产量预计在280.5万吨左右，沥青环比基本持平，节后同比去年增加26万吨左右，需求相对同比增加10%。平淡9月以及10月地炼的增量产量同比增加较为明显，10月预计在180万吨左右，光大关注供同比增加60万吨左右。期货10月中石化计划量53万吨左右，沥青同比减少30万吨左右，节后中石油34万吨，需求相对同比减少4万吨左右，平淡中海油15万吨左右，增量同比小幅增加2万吨左右。光大关注供截至10月11日，国内沥青70家样本企业社会库库存共计61.7万吨，环比增加0.9万吨或1.5%；国内54家沥青样本厂库库存共计87.0万吨，环比增加0.4万吨或0.5%；国内沥青79家样本企业产能利用率为42.4%，环比涨1.9个百分点。虽然部分地区出现厂库小幅累库的现象，但是就绝对水平而言，预计短期内不会出现明显累库，目前水平远低于往年同期，对于后市基本面仍存一定利好支撑。

2、需求方面，节前国内沥青市场抢工现象明显，但是节后沥青市场重新陷入不温不火状态。近期天气、资金、政策面对于市场仍有一定的影响，国庆假期之后，北方部分地区受冷空气影响，部分下游终端赶工需求结束，目前各地刚需支撑为主，随着天气的好转，部分地区需求有小幅支撑，但是仍未见集中爆发迹象。目前出货仍高于去年同期水平，预计未来一个月炼厂出货或维持在35-40万吨水平。

3、油价方面，上周EIA和API全美商业原油库存超预期增加，主要源于美国政府再次大量释放战略储备；而馏分油则大幅去库，降至5月以来最低水平。近期美国炼厂装置故障导致计划外停产较多以及当前处于传统检修季节，目前美国炼厂停产量已接近250万桶/日，这使得近期美国呈现原油累库成品油去库的格局。昨天美国公布通胀数据，9月未季调CPI同比升8.2%，超出市场预期，美联储11月加息或更偏鹰派。此外，全球三大机构月报EIA、IEA和OPEC分别将今年全球石油需求增速下调至212万桶/日、190万桶/日和264万桶/日，同时对今年和明年的全球经济增长预测也分别下调，反映了市场对于经济衰退风险的担忧再起，原油面临的宏观压力仍存。

4、整体来看，上周，国际油价先扬后抑，国内沥青市场价格震荡走跌运行。国庆假期之后，北方地区受冷空气影响，部分下游终端赶工需求结束，节后需求相对平淡。从目前的地炼生产计划来看，高供应情况或持续到12月上旬。供应虽持续高位，但库存率不足25%，对于炼厂而言库存压力相对较低。短期来看，沥青供应维持高位运行为主，天气尚可对于施工或有一定的支撑，短期国内沥青供需维持相对平淡状态，后期持续关注供应端的增量。