炒股就看，买金权威，萃华专业，珠宝掌舵资本及时，两位联收全面，个人购展助您挖掘潜力主题机会！客户

来源：长江商报

在黄金行业向好的半年时候，（002731.SZ）收入大增、蹊跷利润却大降。亿陈亿关

长江商报记者发现，思伟术2022年上半年，推逾腾挪萃华珠宝前五大客户几乎都换了个遍，买金其中第一和第三大客户甚至是萃华个人客户，两人合计“买金”5.35亿元，珠宝掌舵资本占这半年总营收的两位联收27%。

同样诡异的是，萃华珠宝第二大客户是一家2021年底才成立的公司，仅半年就成为上市公司营收的倚重。

一财务人士向长江商报记者表示，上市公司大客户为个人客户给财务造假滋生空间，而且新成立的公司马上成为第二大客户或许是空壳公司。

这些让外界怀疑萃华珠宝如此操作的目的或是让公司估值更高，从而“迎接”新的实控人陈思伟。

11月11日，萃华珠宝公告称，拟以现金人民币6.12亿元收购思特瑞锂业51%的股权。

而思特瑞锂业是一家从事锂盐产品的企业，与从事珠宝饰品行业的萃华珠宝“风马牛不相及”。

更重要的是，思特瑞锂业实际控制人就是陈思伟。

显然，陈思伟在控制萃华珠宝后，大展资本腾挪术，开启了腾笼换鸟。

或通过资产收购帮助股权收购

作为一家主要从事珠宝饰品设计、加工、批发和零售的“中华老字号”企业，萃华珠宝这次跨界有些远。

11月11日，萃华珠宝公告称，拟以现金人民币6.12亿元收购四川思特瑞锂业有限公司（简称“思特瑞锂业”）51%的股权。本次交易完成后，公司将直接持有思特瑞锂业51.00%的股权。

萃华珠宝介绍，11月10日，公司签署了《关于四川思特瑞锂业有限公司之股权转让协议》，约定公司分别以现金人民币3亿元、7980万元、1.53亿元、4992万元、2940万元收购交易对方陈思伟、四川思特瑞科技有限公司、四川潞瑞企业管理合伙企业（有限合伙）、四川鼎暮企业管理合伙企业（有限合伙）、赣州鑫悦投资管理中心（有限合伙）持有的标的公司24.99%、6.65%、12.75%、4.16%、2.45%的股权，合计达51%的股权。

其中，四川思特瑞科技有限公司、四川潞瑞企业管理合伙企业（有限合伙）、四川鼎暮企业管理合伙企业（有限合伙）的实际控制人均为陈思伟。

公告显示，思特瑞锂业是一家从事锂盐产品的研发、生产与销售的企业。

对于此次跨界收购，萃华珠宝表示，公司在做优做强黄金珠宝饰品主营业务的同时，为提升上市公司竞争力，增加公司未来业务发展的多样性，公司计划布局新能源锂电行业，大力发展锂盐产品相关业务。

然而，需要关注的是，陈思伟是萃华珠宝新晋的实际控制人。

6月18日，萃华珠宝公告称，公司控股股东深圳市翠艺投资有限公司（简称“翠艺投资”）通过协议转让方式，将持有的萃华珠宝3073.87万股股份转让给陈思伟，协议转让交割完成后，陈思伟持有股份将占上市公司总股本的12.00%。本次权益变动后，上市公司实际控制人将变更为陈思伟。

公告显示，翠艺投资的每股转让价格为13.86元，转让价款总计为4.26亿元。

如此看来，陈思伟这一进一出，大展资本腾挪之术，萃华珠宝或许通过资产收购向陈思伟间接提供股权收购资金。

公告显示，陈思伟承诺，四川思特瑞2022年至2024年累计实现的净利润不低于3亿元。净利润金额以剔除因股权激励等原因产生的股份支付费用并扣除非经常性损益后的净利润为准。

2021年度，四川思特瑞营业收入为2.53亿元，净利润为8229.12万元；2022年上半年，四川思特瑞营业收入为6.79亿元，净利润为2.8亿元。截至2022年6月末，公司总资产为9.01亿元，所有者权益合计2.92亿元。显然，陈思伟完成“对赌协议”并不困难。

第二大客户2021年年底才成立

实际上，让外界还看不懂的是，萃华珠宝营收并不算差，却长期增收不增利。

数据显示，2020年和2021年，萃华珠宝营业收入分别为21.09亿元和36.80亿元，同比分别增长-7.22%和74.46%；净利润分别为2881.08万元和3408.79万元，同比分别增长-23.03%和18.32%。

2022年前三季度，萃华珠宝营业收入达32.38亿元，同比增长24.26%；净利润达3452万元，同比下滑25.60%。

营收大增净利润下降，萃华珠宝诡异的业绩表现也引起了监管部门注意，深交所针对上市公司半年报发布了问询函。

近日，萃华珠宝在回复函中介绍，国内黄金市场在经历了2019年、2020年的连续下滑后，从2021年开始总体“回暖”，据协会统计数据显示，2021年全国黄金实际消费量1120.90吨，与2020年同期相比增长36.53%，随着行业销售增长的同时，公司也实现同比较快增长。

而且，萃华珠宝认为，鉴于公司2021年销售情况较为理想，2022年继续延用2021年销售策略，黄金类产品的销售有所增长。

需要注意的是，既然销售实现增长，萃华珠宝盈利能力却没有跟上来，且公司客户极其不稳定。

长江商报记者发现，萃华珠宝2020年和2021年前五大客户没有一家相同。而且，公司2021年出现了两位个人客户，其中邱某某及其关联人员贡献营业收入达4.08亿元，林某某及其关联人员贡献营业收入达1.82亿元，分列第一和第三大客户，合计贡献营业收入达5.9亿元，占当年总营收的16%。

萃华珠宝解释称，第一和第三大客户为多人，系因其一起购买公司产品而存在关联关系。

而2022年上半年，邱某某并未出现在前五客户名单上，但林某某还在，并新增了一位个人客户。其中，林某某及其关联人员贡献营业收入3.38亿元，黄某某贡献营业收入达1.97亿元，分列第一和第三大客户，合计营业收入达5.35亿元，占这半年总营收的27%。

回复函中，萃华珠宝介绍，深圳市罗湖区佰利福珠宝金行（第二大客户）、深圳市顶诚黄金珠宝有限公司（第五大客户）、黄某某主要以批发为主，并与公司合作良好，在公司的出货效率、价格等方面优于其他供应商的情况下，客户将其部分原供应商采购的计划转为向公司采购，导致其对公司的采购量增加。

有意思的是，深圳市罗湖区佰利福珠宝金行2022年上半年为萃华珠宝贡献了营业收入2.05亿元，而这家2021年12月23日才成立的公司，就一举成为上市公司第二大客户。

一财务人士向长江商报记者表示，上市公司大客户为个人客户给财务造假滋生空间，而且新成立的公司马上成为第二大客户或许是空壳公司，这些不一定能判断上市公司财务造假，但众多诡异地方加在一起，不免让人怀疑其财务的真实性。

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