步入11月以来，谋定后动A股历经连续大跌后终于迎来上涨。大成回顾过去一段时间，基金大成基金认为压制A股风险偏好以及盈利预期的月策因素主要有四点，一是略战略乐分子端杀业绩，二是谋定后动国内地产的下行压力和风险，三是大成美联储的强势加息，四是基金国际地缘政治冲突。

而当前四个核心矛盾均有向好的月策边际变化，具体而言：

第一，略战略乐当前企业盈利高点回落的谋定后动过程至今接近尾声，四季度在去年盈利基数回落的大成背景下有望迎来盈利增速上行；第二，地产政策更加积极，基金未来或将见到更多维度政策，月策地产或将走向正常化修复；第三，略战略乐美国处于临近加息退坡的阶段，冲击最大的时候或已过去，海外流动性紧缩对资产价格的利空将逐渐出尽，但这个过程可能会因为短期通胀粘性出现较大博弈和反复拉锯；第四，国际地缘政治对于国内而言，近期也有一些边际缓解的信号，比如德国总理访华以及即将召开的G20会议。

因此，结合目前A股的估值水平以及风险溢价，大成基金建议保持战略乐观，积极布局，谋定后动。

展望后市布局，大成基金认为可关注安全发展及科创50方向。在安全发展领域上，报告指出，要确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，并提出“科技强国”、解决“卡脖子”问题和“自主可控”。科创板主要涵盖信息科技产业、生物产业、高端装备制造业、新材料产业，符合战略方向，且2023年的盈利预期较高，估值相对较低，基金配置比例较低。

具体到行业配置上，较推荐计算机、军工和医疗。

首先，安全的重要性在提升，信创本身是国家系统安全的必要环节之一。《“十四五”国家信息化规划》明确2022~2025年将开启新一轮数字经济建设周期，信创产品作为数字经济核心环节将直接受益。当前的国际局势也进一步说明自主技术的重要性，后续各类投资可能会加强，而信创软件行业产业链比较短，没有制裁风险，在其他赛道中期具有不确定性因素情况下比较优势凸显。

其次，“十四五”规划明确“加快国防和军队现代化”，并提出“确保2027年实现建军百年奋斗目标”， 2022年政府预算草案中，中国军费预算同比提升7.1%，军工行业盈利有较强的确定性和持续性。

最后，医疗过于悲观的政策认知逐渐向正常认知修复转化，近期种植牙服务价格专项治理政策落地好于预期，释放出以消费医疗为代表的行业政策积极信号，非医保项目、市场竞争充分的医疗项目定价仍然较为市场化。此外消费升级背景下健康消费具备较强的长期成长逻辑。

• ·尾盘：美股跌幅扩大 主要股指可能录得三连跌
• ·苹果新专利：未来 iPhone 拍照时可通过多个镜头来观看
• ·蔚来汽车第四财季业绩逊预期 受供应链压力拖累
• ·转嫁成本或吓跑消费者？特斯拉和奇瑞等厂商纷纷涨价
• ·距离全民VR看球，PICO还有多远
• ·美国威胁制裁俄罗斯化肥，全球化肥价格上涨推高种粮成本
• ·獐子岛易主！大连盐化集团以3.43亿拍得獐子岛1.1亿股份
• ·上市公司“发债式” 回购 “叫好不叫座”？
• ·央行等八部门：支持银行业金融机构加大对符合要求的科创企业信贷投放力度
• ·富力地产延期发布年报 预计2021年亏损80亿元
• ·“3·21”东航飞行事故相关工作人员及家属核酸检测超1.7万人次
• ·沈阳：不参加全员核酸检测 健康码将赋“黄码”
• ·特斯拉否认订单不及预期
• ·商务部：有信心保持全年外贸运行在合理区间
• ·乌留学生自述：有爱的地方就是故乡！我在地下室教乌克兰孩子画画
• ·能源保供稳价发力进行时：“淡季不淡”煤炭增产举措频出，监管出手启动专项核查