一度低迷的中欧质新港股市场最近迎来复苏迹象，估值性价比优势渐显。基金经济中欧基金的罗佳基金经理罗佳明近日在接受中国证券报记者采访时表示，港股市场上，好港以生物科技、股优互联网、赛道电商等为代表的中欧质新新经济赛道或将迎来布局新机遇。

地道的基金经济港股投研经历

罗佳明为香港大学物理系学士及应用物理系硕士，曾在香港生活18年，罗佳拥有11年国际化及港股投研经验，好港超6年投资经验。股优在加入中欧基金价值策略组之前，赛道他曾任职于国际会计师事务所、中欧质新野村国际、基金经济汇丰银行及银河国际资管（香港），罗佳熟悉港股市场，对香港的财务制度和投资规则有着深入了解。

悠悠十八载，不仅将罗佳明培养成一名投资视野广阔、有着大局观的港股投资专家，也建立了他追求获取长期稳定回报的投资理念。如今的罗佳明，攻守兼顾。在他看来，力争长期稳健业绩与风险管理有很大关系。他要求自己：当市场出现剧烈向下波动时，尽力做好回撤控制。

在投资中，罗佳明也形成了自己的方法论，并且始终按照既定的方向前进。他认为，在港股投资中，寻找“好公司、好价格、风控好”的股票标的至关重要。在他看来，港股是典型的“钱少票多”的市场。在这样的市场里，只有特别优秀的公司，才能脱颖而出，具备投资价值。

什么样的公司算得上“优秀公司”？罗佳明将之概括为“好人、做好事、有空间、有壁垒”。首先是企业家精神，积极向上的企业文化和良好的生意模式对于企业的发展十分重要，在罗佳明看来，管理层创业的初心是要为社会进步创造价值。其次，公司要实打实地为客户创造价值。再次，公司需要有足够的成长空间，不能已经触及天花板。最后，公司要能够守住生意，有自己独特的壁垒。

受益于大量的股票供给，港股市场长期在全球市场中处于估值相对较低的水平。基于港股的特点，罗佳明尽量遵循“用好价格买入好公司”的原则。

“投资港股时，我会将确定性置于首位。”罗佳明介绍，那些在他组合中仓位最高的公司，都是他对于公司的商业模式和管理层特别认可的。“我希望企业的估值能够与其业绩增速相匹配，偏好构建整体个股集中度较高、行业分散的组合。”

在接受采访时，罗佳明坦言自己扮演着一名“集邮者”的角色，不断收集各行各业中最好的生意模式，希望用舒服的价格买入，“我喜欢收集这种好公司，希望陪伴它们成长，这也是适合港股市场的投资方式”。

拥抱新经济 看好三大投资主线

在罗佳明看来，港股市场非常适合自下而上的价值投资者。各行业都有优秀的公司在港上市，因此这一市场不缺具备良好投资价值的好标的。逆向左侧，亦是罗佳明身上十分鲜明的标签。他坦言自己很看重估值，力争在估值高企时离场，在底部左侧时入场。

他说道，“如果相信优秀公司终会价值回归，那么从长期来看，估值越低越是布局这些优质公司的好机会。当市场极度悲观时，我们反而可以稍微积极一些。”

罗佳明坦言，近期港股市场持续震荡，不仅对股价产生影响，也冲击了投资人的港股投资逻辑和价值理念。就他本人而言，每当卓越公司出现低价买入机会时，等待的过程尽管痛苦，但这也是为了坚持做“对的事情”而付出的代价。

从配置价值来看，罗佳明认为，伴随近年来双循环下的产业及消费双升级，“新经济”正逐步成为中国经济增长的主导动力，产业地位与日俱增，发展空间广阔。相较于A股而言，港股汇聚了不少稀缺优质“新经济”标的，生物科技、互联网、电商等细分赛道优势显著，未来增长潜力巨大。且港股作为离岸市场，与A股相关性较低，配置港股可适度对冲风险。

展望后市，罗佳明表示，未来港股市场或将迎来三大主线机会：一是上游类资产，包括能源和船运类板块；二是稳增长相关资产，如地产链、汽车、消费等领域；三是科技类资产，如互联网和硬科技相关板块。

“博观而约取，厚积而薄发”。罗佳明深耕港股多年，彰显自身投资实力。数据显示，截至2022年上半年末，罗佳明管理时间最长的中欧丰泓沪港深A近三年回报率为58.68%，是基准（2.38%）的24倍。2021年在A股震荡及港股下跌的背景下，中欧丰泓沪港深A全年取得10.54%的正收益，同期业绩基准、恒生指数、分别下跌9.50%、14.08%、5.20%。

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